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通胀风险有所缓解
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本报讯记者吴华诺亚财富管理中心本周发布专题研究称,由于近期股市和国际大宗商品价格的下跌,以及国家宏观调控造成的房价下跌预期,短期内的通货膨胀风险有所缓解。

该报告称,由于M2的走势通常先于M1,随着央行继续收紧流动性,M1预计将维持下行态势。作为推高4月份CPI的一大因素——菜价,近期大幅回落,跌幅超过30%。近期全球大宗商品价格的快速下跌也将有助于缓解价格快速上涨的风险。

此外,房价被宏观政策控制住之后,将锁定大量的资金,避免其进入流通领域。所以中央政府调控房地产是一箭双雕,既打击了房地产投机,也减轻了通胀风险。

报告称,房地产政策出台后,根据短期数据统计,整体房地产市场交易量呈现萎缩的态势,一线城市的房价也出现了下跌。政府此次调控可谓不达目的不罢休,行业内估计的目标跌幅为20%-30%左右。

报告还对比了A股房地产板块2009年底和当前的市盈率,跌幅为50%左右。考虑到房地产企业近年来成本控制水平逐渐上升,该研究认为其A股价格基本反映了当前房地产市场的价格走势。

按照目前政策倾向来看,报告认为中国以后可能将模仿同样是地少人多的新加坡模式,采取以政府分配为主、市场销售为辅的国民住房政策。那么经济适用房和廉租房将在未来大量兴起,房地产企业可能会产生经营形式的变革,同时政府的土地收入将变为主要以租金和持有税等形式收取。


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