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2005影响中国企业十事件
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 从成长到成熟,从公司管理到公司治理,从市场换技术到自主创新。2005年,中国企业进步不小……

  WTO留给中国企业的保护期限多是在2006年结束。在市场完全放开之前,中国企业走出去的步伐在2005年格外的整齐。以并购来迅速增强实力,成为中国企业家们的共识。

  机会也越来越多地出现在中国企业面前。但藏在机会背后的成本和困难,也同样令中国企业为难。2005年6月,中海油出资185亿美元竞购美国尤尼克石油公司,虽然报价高于美国雪佛龙公司,并且中海油还承诺今后不裁员,但是在中美两国关系和能源战略的大背景下,国企身份的中海油无论怎么解释,仍然被认为是国家行为,而非企业行为。这次失败让很多中国企业认识到市场的复杂。

  一个月之后,海尔集团也退出了对美国家电企业美泰克的收购争夺。虽然海尔对美泰克的市场地位、制造能力都很欣赏,但是在机会面前,海尔首先看到了成本。海尔高层曾说:“我们考虑的是,如果白给我们,海尔能不能把美泰克扭亏。最后我们发现非常困难。”

  两起被寄予厚望的收购案都以失败结束。但两次失败所带来的经验和知识,无论是参与其中的企业,还是旁观者,都是获益匪浅。而在收购过程中,海尔所表现出来的进退分寸,也让我们看到中国企业家的成熟。企业收购不仅要有勇气,还要有相应的能力,管理能力和整合能力同样重要。明白了这一点,失败也就变成成功路上的一块基石。多几块这样的基石,中国企业才能真正成熟起来。

  不过,可惜的是,一位伟大的旁观者在2005年离开了我们。彼得·德鲁克,这位世界管理学界的宗师安静地离开了我们。让人欣慰的是,随着管理学经典逐渐在中国的普及,中国的企业家渐渐明白了管理的真谛。在不断的海外上市以及并购过程中,他们发现,在做好公司管理之前,首先要做好公司的治理结构。德鲁克的理论并非空中楼阁,而是建立在坚实基础之上的,这个基础就是良好的治理结构。中国神华能源在香港上市,海外路演的时候,投资者更关心的是神华的治理结构如何搭建,而不是其资产和利润在世界排第几名。由此来看,大型央企的改制和改革,今后还要向基础的治理方面努力,而不是在管理能力上,做一些空对空的调整。不然,赵新先的被拘留永远都后继有人。

  2005年,中国的行业整合者又增加了新的失败案例。格林柯尔系终于走出资本神话,在中国证监会的审查下,彻底倒闭,顾雏军也被送交公安机关。以9亿资金而控制136亿资产,这种整合的梦想,今后可能还会在中国市场继续下去。但成功的机会不会再有了。

  在一些行业中,贸易问题在2005年越发激烈。纺织品配额和铁矿石涨价让中国商务部和相关企业无法安宁。在全球的市场中,中国产品的廉价所带来的出口竞争力,成为其他国家诟病最大的地方。如何提升中国产品的实际竞争力,而不是依靠价格,以及提升中国企业在世界市场的谈判地位,将是未来几年,这些企业努力的大方向。

  其实,大的跨国公司,一样会在产品上翻船。但是由于他们具有强大的企业影响力,在某些时候,其谈判能力可以弥补其产品的不足。这一点,中国市场需要警惕和防备。比如苏丹红事件,比如雀巢奶粉,比如尼康和索尼的数码相机。跨国公司为了矜持地保全自己的傲慢,把责任推卸给供应商和最终用户。这种明显的不负责任,再次让我们体会到,只有自己的企业强大了,只有完善我们的市场机制,国外品牌才不会在中国市场乱来。

  比较遗憾的是,我们今年没有找到合适的中国企业在技术方面的亮点。自主创新虽然被写入“十一五规划”,但基础的薄弱,使得这项任务并非易事。不过,从提倡市场换技术,到自主创新,思路的转变还是带来新的希望。有希望就有发展,或许明年、后年,影响中国经济发展的企业事件中,就会增加一些出色的创新行为。

  事件1

  盛大新浪:互联网第二代并购第一代

  【时间】2月18日【影响度】一场盛大的收购并未结束。在门户网站和搜索网站都走到尽头,新浪等互联网先辈都在依靠短消息分成来维持生存,盛大却从网络游戏杀回主流。

  【事件回放】2005年2月18日,盛大网络按照规定向美国SEC提交了关于股市交易的13-D报告声明,自1月6日到2月10日盛大已经持有新浪19.5%的股权。而事先毫无征兆。

  由于2003年之后新浪最初的大股东四通集团逐渐出售所持新浪股份从20%一直减到不足5%,使得本来就松散的新浪股权结构中最大持股股东也低于10%。业内很早就有人警告新浪:“这种结构使其随时都可以被人从股市轻易收购而成为大股东。”

  最后将收购行动付诸实施的却是盛大网络。2005年初,新浪在公布2004年第四季度财报以及2005年一季度展望,并不良好的表现使其股价下降26%。数据显示,过去一年以来新浪股票已经在纳股下跌46%之多。盛大趁机逢低纳入。

  据知情人士猜测,盛大可能在半年前就已经关注入主新浪的机会。作为一家以网络游戏为主营业务的公司,盛大网络的基础并不如想象的稳固。网络游戏由于其巨大的潜在市场而吸引众多公司参与进来,盛大急需将自己已经获得的用户优势稳固下来,选择新浪这样的门户网络公司,无论对于盛大的品牌效应还是未来业务发展都是好处多多。

  而新浪实际上是全球最大的华人媒体,社会影响力可以和很多全球性大型的电视媒体相比。分析人士认为,新浪的市值并没有充分体现新浪未来的影响力所能带来的市场价值,所以被收购是必然的。

  面对盛大的攻势新浪的反应不温不火。在获悉盛大13-D文件之后的第4天,新浪公司宣布采纳“毒丸计划”,通过稀释股权的方式来阻止盛大收购。不过该计划并不是彻底决裂,“新浪也可以在某位个人或团体获得新浪10%或以上的普通股以前(或其获得新浪10%或以上普通股的10天之内)终止该购股权计划。”

  2月27日,盛大网络董事长兼CEO陈天桥在北京短暂会晤新浪高层后返回上海启动第二轮争夺,“如果收购方案获得新浪管理层的认同,等于为盛大控制新浪加上了一道双保险”。陈天桥对前景信心百倍:“不久我就能坐在上海收到唐骏发自北京的好消息。”和讯网CEO谢文称,盛大介入新浪的方式是在诸多方式当中最具有戏剧性的方式。既不是友好的协议转让也不是换股或战略合作,而是通过若干个月的操作在二级市场收购。这就证明了互联网新旧企业的心态的变化。

  【专家点评】高世楫:中国的企业家需要学会在资本市场按照规则进行操作,毕竟是这种攻伐本就是市场竞争的真谛。

  闻道:互联网后来居上。我们都低估了互联网,低估了新经济。

  张少杰:中国的企业终于开始明白,上市不仅意味着“圈钱”,还意味着在你的市场价值低于你的市场价格时,你就面临着被收购的危险。新浪终于领教了资本市场的另一面,而我们的资本市场现在还不能让上市公司的管理层感受到这种危险。 

事件2

  顾雏军栽了:“造系”终成白日梦

  【时间】4月5日

  【影响度】谎言终究难以自圆其说。格林柯尔系最终还是没能逃脱倒闭的命运。而顾雏军的被拘下场,分明在告诉那些执著于资本整合行业的梦想家,此路不通。

  【事件回放】2001年顾雏军以不到5亿元人民币的价格购入广东科龙电器股份有限公司26.43%股份成为第一大股东。2005年7月底,中国证监会将科龙电器公司董事长顾雏军等人涉嫌经济犯罪的有关资料移交公安机关立案审查。

  市场给了顾雏军将近4年的时间来完成他的“造系工程”。经过一番折腾之后,顾雏军名下的格林柯尔系不但立足中国的家电和汽车两大行业,而且在每个行业中都形成从零部件到成品的产业链。

  随后游戏结束了。2005年之后,备受质疑的格林柯尔旗下企业之间的资金来往再也无法自圆其说。格林柯尔系倒闭,顾雏军被拘留。但故事并没有结束。9月,海信集团首先取得顾雏军的协议认可,出资9亿元购买顾雏军名下26.43%的科龙股份,从而成为科龙电器第一大股东。

  11月,一纸公告结束了关于美菱电器出路的猜测。在经过一番讨价还价之后,四川长虹与广东格林柯尔企业发展有限公司签署了《美菱电器股份转让协议书》。长虹出资1.45亿元取得合肥美菱股份20.03%的股权。

  想想当初郎咸平对格林柯尔的调查报告称,顾雏军用9亿元换取并控制的资产总额超过136亿元。为其间损失买单的,不是银行便是政府。这才是整合梦的源动力。

  【专家点评】

  路风:国企改制,贱卖国企,培育了一代资本玩家。国有企业改革出现了两种方式:一种是干企业,一种是玩企业。前者与企业共存亡,以干好企业为目的;后者主要目的在于快速赚钱,企业好与坏不是目的。国企改革的初衷是要培育干企业的人,结果却培育了太多玩企业的。不再出现资本玩家,或许要等国企卖光之后。

  高世楫:百年前的美国也是这样,没有规矩的资本游戏使一些强盗大亨们巧取豪夺。但政府本可以从别国的教训中学会如何建立和维护规则的。企业基本面的糟糕和监管部门的失职,才是中国股市的根本问题。

  闻道:假的真不了。再大的骗子还是骗子,不可能成为企业家。

  王炜:顾雏军神话的破灭,媒体立下大功。保护中小投资者利益,舆论监督是一支不可或缺的力量。张少杰:顾雏军的被拘和格林柯尔的解体,为“郎顾之争”画上了一个戏剧性的句号。个别人的违法行为能够影响一个国家的改革方略,这也是绝无仅有的故事。去年的德隆和今年的格林柯尔,已经向我们宣告了“财技”时代在中国的结束。 

事件3

  春秋启航:廉价航空冲破行业垄断

  【时间】7月18日

  【影响度】旅行社靠航空公司提供低廉的票价来获取利润,航空公司则依靠旅行社为自己带来大量客源。表面上双方是互赢的,但实际上航空公司处于强势位置,旅行社受到的牵制较多。自建航空公司,旅行社想借此改变自己的弱势地位。

  【事件回放】7月18日上午9时整,春秋航空公司的空中客车A320首航飞机从上海虹桥机场起飞。这开辟了中国低成本航空的“处女航”,同时还开创了中国旅游加航空的运营模式。

  这家航空公司是由上海春秋国际旅行社有限公司建立的,这家旅行社也是中国首家获准筹建航空公司的旅行社。春秋国旅董事长王正华称,创办航空公司是由于不愿再为航空公司“打工”,让航空公司白白赚去客座率接近90%的包机利润。

  此后,中青旅副总裁刘广明表示,他们正在寻觅拥有航空产业经验的投资者共同成立一家合资航空公司。而广东中旅、武汉东星等内地多家旅行社也都跃跃欲试。

  奥凯航空是中国内地首家民营航空公司,董事长兼总裁刘捷音明确表示,旅行社自建航空公司,受到人才市场不成熟、飞机引进无自主权、市场准入开放度低、相关配套产业改革滞后等多种因素制约,在资金实力、市场经营上存在着很大风险。航空产业是一个投资巨大、回报期很长的产业,“旅行社建航空公司能撑多长时间,不好说”。

  不过也有人认为,现在的旅行社“一窝蜂”办航空公司,更大的可能是“高价转手卖‘牌照’”。目前,外资还无法单独涉足国内航空公司,只能以合资的方式进入,控股比例不能超过25%。一旦政策对外资进一步放开,旅行社手中的经营许可证就吃香了。

  【专家点评】

  路风:一段时间内,中国大的垄断行业,是不让民营资本进入的。现在,民营资本进入了垄断的民航业,这个方向是好的。而与此相关的安全和“卖牌”问题,则对政府的监管能力提出了新考验。开放竞争是改革的方向。仅从技术的角度出发,垄断状态下,由于成本不是最需要考虑的问题,垄断者不会采用中国技术,大多购买国外技术,这对中国技术进步是没有好处的。也许,民航开放,对中国制造自己的飞机提供了机会。经验已经证明,竞争成本加大,中国技术就有机会发展。

  高世楫:中国的几乎所有市场只要能够扩大市场准入都能够通过竞争提高行业的效益。希望春秋集团进入航空业的同时,国家对航空行业的航线、定价等经济监管的方法和手段适时进行调整,鼓励竞争,提高效益。

  闻道:低成本的关键不在航空企业,而在民航总局手中。因此,打破垄断的关键也就在于削弱民航总局干预企业经营的权力。张少杰:所有产业都存在着细分的市场,春秋航空就找到了它的细分市场———旅游航空市场。 

 事件4

  海尔放手:美泰克白给敢不敢接

  【时间】7月20日

  【影响度】如果不是像海尔这样的中国企业在全球市场的迅速发展,美泰克也不会沦落到如今的破产边缘。而海尔面对收购机会的冷静,更是体现出中国企业的成熟。

  【事件回放】6月14日,海尔美国贸易公司和两家私营证券公司向美泰克发出初步非约束性报价。海尔及其合作伙伴除了出价12.8亿美元外,还承诺承担美泰克9.7亿美元的债务,使得收购总报价达到了22.5亿美元,高于此前Ripplewood开出的21亿美元的报价。但是海尔没有正式发出收购请求。

  7月初,海尔集团有关负责人表示:“我们一直保持低调是因为要警惕美国财经界掀起对中国企业跨国并购的抵制风潮。”

  7月18日,美国第二大家电巨头惠而浦突然杀入竞购大战,报价为每股17美元(高于海尔的每股16美元出价),总价13.3亿美元。而且惠而浦也承诺承担美泰克9.7亿美元的债务使得总报价达23亿美元。为了确保收购成功,惠而浦此后又两次提高了报价达到27亿美元。

  7月20日,美泰克宣布海尔及其合作伙伴已经退出了对美泰克的竞购。

  其实海尔美国公司CEO贾迈尔早就称:“海尔感兴趣的不是美泰克的品牌而是其在美国的制造资产和产品线。”而美泰克的实际情况是,从2003年到2004年在销售额几乎不变的情况下,利润从1.2亿美元降低到亏损900万美元。2004年底美泰克净负债超过8亿美元,在册员工18000多人。对于海尔来说这个包袱并不轻。更可怕的是导致美泰克迅速亏损的成本高涨、新产品行业衰退等因素都在短时间内无法彻底消除。

  面对机会先看到成本,在收购过程中又首次联手美国投资公司,海尔虽然没有完成大步跨入美国市场的目的,而其所表现出的企业成熟程度还是获得了对手的尊敬。张瑞敏说:“并购一个企业后,用我的品牌还是用他的品牌。海尔的选择是坚持自己的品牌。如果说联想的国际化是欧美式的,海尔就是日韩式的。”

  【专家点评】

  高世楫:相比中海油的高调,海尔的并购出击要稳健和成熟得多。这本是商业运作中的基本规则。

  闻道:TCL大肆收购之后如今面临困境,不得不卖掉优质资产。而联想在收购IBM的PC一年之后,正在进行整合。几个案例综合起来看,可以发现,中国企业在海外收购上的成熟程度在增加,但是也困难多多。王炜:海外收购光有勇气是不够的,更多的需要能力。

  张少杰:海尔选择了放弃,和当年大举进军金融业时的海尔相比,现在的海尔要成熟了许多。 

 事件5

  南汽收购:收拾罗孚烂摊子考验能力

  【时间】7月22日

  【影响度】在中国汽车业内,当初“以市场换技术”的产业政策正受到越来越多的质疑。在市场换不来技术之后,能否通过大手笔的收购买来想要的核心技术,还有待市场的检验。

  【事件回放】7月22日,南京汽车集团以5000万英镑及无附加条件的方式,成功竞购了英国“百年老厂”罗孚汽车公司及其发动机生产分部。

  无论从报价还是承诺雇佣人数等方面看,尽管上汽都处于绝对优势,但罗孚最后还是选择了南汽。

  目前,摆在南汽面前的问题的确不少,最要紧的是资金问题。5000多万英镑只是收购价格,而要使这个破产的企业重新运转,未来投入将更大且不可预料。在罗孚产品的产权方面,MG罗孚有75、45、25高中低档车型。但此前,上汽斥资6700万英镑获得了罗孚75、25两款轿车和全系列发动机的知识产权。这意味着,尽管南汽拥有罗孚这两款车型的生产技术和设备,若要生产还得从上汽手中购买其知识产权或者选择合资生产。

  曾经风光无限的南汽对于罗孚这个没落贵族充满期待。但南汽能否收拾好罗孚这个英国汽车工业烂摊子,目前还是悬念。

  【专家点评】

  路风:不管南汽还是上汽,关键问题要考察他们购买罗孚的目的。上汽没有自己的开发能力,短期内想形成自主开发能力,设想通过海外并购来实现。南汽想的是通过海外并购,获得开发能力,来打自己的翻身仗。出于这种考虑而并购,是很危险的。因为,自主开发能力是买不来的,能力是自己在开发的过程中,经验积累的结果。

  并购是强者吞并弱者,强者的目的一般都是出于扩张市场的考虑。南汽和上汽.的着眼点在于获得开发能力,这种希望很可能落空。想要拥有开发能力没有捷径,只能自强。

  张少杰:通过收购来获得技术,是制造业企业争取提升自己的技术能力的基本途径。用自己的市场能力来谋求跨国公司的技术转移,可以拿到一些,但很难完整。因此,南汽选择的途径是正确的。



  事件6

  中海油失手:竞购尤尼科遭遇阻挠

  【时间】8月2日

  【影响度】尽管,中海油公司总裁傅成玉在收购失败后,很委屈地说,任何大型企业都是有本国政府的支持。但是当企业背后是中美两国的时候,情况将会复杂许多。

  【事件回放】6月23日凌晨傅成玉通过电话向美国尤尼科石油公司董事长查尔斯·威廉姆森进行了口头报价。5小时后,中海油以传真形式,正式向尤尼科报价,185亿美元(加5亿美元违约补偿金)。

  尤尼科的大部分资产都在亚洲,但它是一家在纽约证券交易所挂牌的美国石油公司。在美国,这家公司排名第9。不过,其油气储量有半数在亚洲地区,颇令包括中海油在内的一些国际石油公司动心。

  此前的4月4日,美国第二大石油巨头雪佛龙公司已经开出约170亿美元(现金加换股)的收购价格,并于6月10日获得美国交易委员会同意。按照计划,这项交易还要在7月底的股东大会上讨论。

  中海油的报价比雪佛龙高出15亿美元,而且是全现金要约,中海油还承诺接收尤尼科所有的债务(约16亿美元),并保证收购后不裁员。作为一家市值只有225亿美元的企业,中海油已经倾尽全力,未留任何退路。

  但中海油的诚意并未打动美国人。在此后40多天的斡旋中,中海油竭力把这次收购打上企业行为的烙印,包括傅成玉致信游说美国议员。可是在8月2日,面对来自美国的政治压力,中海油还是不得不退出此次收购。

  不久前,傅成玉公开解释,收购失利的主要原因是美国政府改变了游戏规则。他们认为,尤尼科若被中海油收购会威胁美国石油产业的战略安全。傅成玉在接受《经济学家》杂志采访时说:“(这件事之后)我或者成为英雄,或者成为烈士。”

  【专家点评】

  高世楫:在中海油竞购尤尼科过程中,美国国会、商界和传媒的种种表现,从一个侧面反映出美国部分人的偏狭和蛮横。但作为一个希望在全球商业市场上参与竞争的中国企业,中海油更多地应该反思在操作上是否很到位,比如从成本效益分析的角度,令人信服地说明这一合并为什么能够带来增加值和协同效应,特别是中海油在很多人眼中本身就是“出身”不好,即是一个中国的国有控股企业。傅成玉本也不必有烈士情怀,这毕竟是一笔生意。

  闻道:国企背景的中国企业如何进行海外扩张?第一次难免准备不足,万事开头难嘛!这些障碍也许并非针对性障碍,而是普遍性障碍。有障碍才是正常的,没障碍倒要多加小心。

  张少杰:中海油并购受阻,资源型产业的发展受制于国际政治格局。

  路风:美国政府给中国政府上了严肃的一课。政治是经济的集中体现,这不是一件单纯的自由市场经济中的企业事件。在目前大肆出售中国企业的背景下,中国政府需要从中吸取的教训是,政府一定要捍卫国家安全。而且,中国企业与外国企业有差距,但这不是出售中国企业的理由。王炜:尽管收购失利,但不影响傅成玉成为央视年度经济人物的候选人。因为此举的眼球效应,他还很有可能当选年度十大经济人物。张少杰:作为中国这样一个社会主义国家的国企,不受美国人待见是正常的,何况还是资源型企业。问题是在全球化时代,我们的大企业要在国际上建立亲和形象。这方面可以学学微软、沃尔玛们。




  事件7

  百度暴发:重构纳斯达克中国概念

  【时间】8月4日

  【影响度】百度上市创下5年来纳斯达克最佳业绩,更重要的是,百度以及随后上市的中星微等让世界重新认识了中国概念。【事件回放】8月4日,中国互联网搜索引擎公司百度在美国纳斯达克做了首次上市发行。27美元开盘价一度暴涨5倍达到154美元,随后回落到90美元。尽管如此,百度依然创下了纳斯达克五年以来的最佳业绩。中国网络公司尤其是搜索引擎的价值正在攀升。

  在下半年中国公司开始涌入纳斯达克市场。11月15日,中星微电子有限公司正式在美国纳斯达克上市,融资8700万美元。11月30日,珠海炬力也成功登陆纳斯达克融资7200万美金。此前中关村科技园区的北京奥瑞金种子公司也曲线登陆纳市。

  到目前,在纳斯达克上市交易的中国内地公司已经有24家。11月29日,纳斯达克总裁兼首席执行官鲍勃·格里菲尔德在首次访华时称:“中国是世界上经济增长最快的地方之一,中国企业的成长能力和获利能力都令人惊讶和赞叹。”

  而在美国《商业周刊》看来,百度这次IPO可能会影响到相关领域的公司。随着中国市场的发展,来自美国的大玩家开始涌入中国市场。Google已经在百度持有股份,雅虎业已获得阿里巴巴40%的股份,eBay买下了易趣,MSN的中国门户业已推出。在百度重建中国概念之后,其他中国网络公司可能会选择在纳斯达克上市而不是寻求被收购。

  而对这些高科技公司的创始人来说,百度上市所带来的亿万富翁和千万、百万富翁也是纳斯达克所能提供的最好副产品。

  【专家点评】

  闻道:百度、中星微等纷纷上市,在纳斯达克打造中国概念。为他们喝彩,为国内资本市场难过。当前国内资本市场与全运会赛场很像,世界冠军在全运会上假摔,这不但是个人问题,还是体制问题。

  高世楫:纳斯达克为中国高新企业提供了一个融资平台,让真正的创业者能够获得阳光财富。愿中国新兴高科技企业一路走好。

  路风:国外资本市场看好中国,是因为中国市场好。西方投资者有参与分享中国经济高成长益处的强烈冲动。张少杰:中国的IT企业对纳斯达克的冲击才刚刚开始。如果我们能够充分利用我国的巨大市场,加上在技术和商业模式上的适当创新,中国的高科技产业将会逐步积累自己的动能。 

 事件8

  鞍本联合:拉开钢铁业重组大幕

  【时间】8月16日

  【影响度】鞍钢集团党委书记、总经理刘珓:鞍本联合是我国钢铁工业发展史上的一件大事,也是振兴东北老工业基地进程中的一件盛事。

  【事件回放】8月16日,鞍山钢铁集团公司和本溪钢铁(集团)有限责任公司联合重组为鞍本钢铁集团。

  鞍钢和本钢都地处辽宁,直线距离不到100公里,综合实力均排在国内钢铁企业前10名。

  中国钢铁工业协会顾问吴溪淳认为,中国的钢铁产业已经进入了战略调整的关键时期,而产能分散、低水平扩张已经成为急需革除的弊病。无序竞争、重复建设、产能过剩、资源浪费,国内钢铁产业存在的这些老问题在新一轮的钢价下跌中再次暴露无遗。

  不久前出台的《钢铁产业发展政策》明确提出,到2010年要形成1至2家年产能3000万吨以上的钢铁集团和若干千万吨级的大型钢铁企业,重在提高行业集中度。

  “在这样的市场和政策背景下,鞍本联合无疑为国内钢铁企业联合发出了一个明确的信号。”国家发展和改革委员会副主任张国宝这样表示。从今年下半年起,国内钢铁行业的重组轰轰烈烈地展开。11月19日,河北省政府组建新唐钢,唐钢、宣钢和承钢三家合一。12月19日,武汉钢铁(集团)公司与广西国资委正式签署《武钢与柳钢联合重组协议书》,共同出资设立武钢柳钢(集团)联合有限责任公司。

  【专家点评】

  张少杰:鞍钢收购本钢,诚通重组华源,三九重组启动,大型央企加快重组步伐。

  闻道:鞍钢本钢合并,原因一是产能过剩,重复建设,二是国资委下令整合。不仅要貌合,更要心合,否则就是双头蛇,一个短命的怪物。

  高世楫:希望这些整合真正能够按照经济规律和市场规则进行,实现协同效应,提高生产率。

  路风:提高钢铁业的产业集中度说了很多年,可是,在这个行业中因市场竞争而形成的兼并重组至今还没有出现,几乎都是政府操刀。市场集中度低的原因之一,在于政府体制。政府操刀主持兼并重组,可能会留有后遗症。王炜:国务院国资委一吓唬,他们都闻风而动。重组整合不出好结果来,国资委还管不管、又怎么管呢?

  张少杰:竞争过度就需要重组,这是产业经济学的基本道理。问题在于我们应当通过什么样的机制来推动重组。完全由政府主导的重组是否能真正地改善企业的效率,重组后的巨型企业能否实现其内部的整合,都是需要我们拭目以待的。 



  事件9

  建行上市:国有银行改革实质启动

  【时间】10月27日

  【影响度】建行海外上市的最大意义不在于建行筹集了多少资金卖到了多高的股价,而在于其对国有银行改革的示范意义:国有银行改革选择了一条正确的道路并取得了初步成功;这一改革已经不能再走回头路。

  【事件回放】北京时间10月27日9时30分,全球首次募股规模最大的银行股中国建设银行在香港证交所主板市场挂牌交易。

  建行上市是标志性的。它是4年来全球规模最大的IPO,除日本以外亚洲地区最大的IPO,中国企业最大规模的IPO,中国四大国有银行中首家实现海外的IPO。

  不过,由于在首次公开发行之前,建行股份卖给外国机构投资者的价格仅为账面价格的1.2倍,而后建行股价不断攀升。于是,有人据此提出“国有银行被贱卖”的说法。

  另外,上市之后的建行已经由一家国有独资银行变成有25%外资股份的国际公众银行,这种担心便有了另外的理由,即国家花了那么多钱解决国有银行的问题,外资只出了那么一点钱就占有那么多股份。外资持股比例那么高,今后国有银行会不会被外资控制,从而威胁我国金融安全?

  对此,银监会主席刘明康说,第一个投资者如果不进来,后面的价格是上不去的。吴敬琏肯定了他的解释,他还建议,金融领域改革应该给国内资本和民营资本机会。社保基金也可以进入,但前提是应该介入银行的公司治理,真正发挥作用。

  国有商业银行推进体制改革、引进海外战略投资者、然后上市,这几乎成为每家国有商业银行改革的必经之路。有人认为,这场争论的实质是金融改革的路线之争。国有银行如果不引进海外战略投资者,那么将会走上其他国有企业改革的老路,只有引进海外战略投资者,才能彻底摒弃旧体制下的那一套管理模式,国有银行才有可能走出困境。

  【专家点评】

  张少杰:建行香港上市成功,国有银行改革正式启动。

  闻道:中国建行香港上市,背后是国有银行的坏账治理以及公司治理的改进。中石油当初上市,为了成功而牺牲价格。今年神华上市,价格不错,高出净资产6倍。能卖出去的价格就是好价格,卖不出去的都不是好资产。中国建行与美国花旗、香港汇丰比比,中石油和英国石油、荷兰壳牌比比。我们说好,那只是全国冠军,地球人都说好,那才是世界冠军。

  路风:国有银行上市,引进海外战略投资者,改变产权结构,这是目前倡导的国有银行改革的方向。这和国有企业改革有相似的地方。可这样的改革路径,已经出现了不少问题。银行也这样做,是否会出现更大的问题?中国银行业引入太多外资后,中国政府独立的经济政策是否会受影响?所以,我认为,银行业引进外资,前景未必美妙。

  问题的另一面是,产权改革能在多大程度上解决垄断问题。其实,解决银行的治理和垄断问题,可以以对民营资本开放的方式来解决,开办更多的民营银行,加大竞争。

  张少杰:四大银行的经营绩效和资产质量在很大程度上决定了中国金融体系的微观基础的状况。银行改革所需要解决的,不仅仅是从国有银行变成股份公司,而是引进我们的银行所缺乏的、适应于市场经济要求的治理结构、管理理念、内控机制和开发新产品的技术。对服务业而言,能够提升竞争力的因素大多是“软”因素,很难用钱买得到。因此,战略投资者的参与要比发行价格重要得多。中国的事不能听投行的,这是一个硬道理。


 事件10

  赵新先被拘:风光之后“一摊烂事”

  【时间】12月12日

  【影响度】赵新先究竟该为三九今天的困境承担什么样的责任,还要等待司法程序进展。令人深思的是,这位曾经的“中国改革十大风云人物”,曾将三九打造成一面国企旗帜的英雄,是如何酿就今天的悲剧的。

  【事件回放】12月12日,三九创始人赵新先被拘的消息突然传出,很多人大感意外。因为去年5月赵新先离职时,尽管给三九集团留下了98亿元的债务,时任国资委党委书记李毅中还是对他做出了这样的评价:赵新先同志40年如一日,为中国中医药事业,为三九事业做出了很大的贡献。掌舵三九近20年,赵新先被外界冠以“三九教父”的称呼,员工们也尊其为“大家长”。没有赵新先的锐意进取,三九也许不可能从靠500万元贷款办起的小药厂一度发展成总资产200多亿元的“中国制药之王”。但三九集团如今银行负债过百亿元,陷入不重组就难获新生的窘境,赵新先也自然难辞其咎。

  2001年8月,三九集团旗下上市公司三九医药因信息披露和大股东资金占用问题受到公开谴责,赵新先等数名董事被处以警告并罚款。几乎在同时,三九集团计划投资43亿元的三九大龙健康城正式破土动工。由于健康城所征地块手续不齐,三九进入后陷入泥潭。2004年后,该项目被深圳市政府全面叫停。截至目前,“三九系”整体对银行的负债总额已增至107亿元。“今后国企领导不能出了错再换人,只要不在状态马上就得换。”在12月22日的国务院新闻办新闻发布会上,被记者问到对“三九事件”的评价时,国资委主任李荣融少有地“动怒”了,他认为这是“一摊烂事”。三九集团出事后,这是国资委首次表态,态度明确且严厉。

  【专家点评】

  路风:国企改革这么多年来,出现了国企搞好,必定产生一个强人的现象。弊病是,国企权力高度集中,强人们干着干着,就觉得企业是自己的了。倪润峰是,赵新先也是。

  倪润峰到了后期,把长虹存在的问题归结为企业改革推不动。其实,长虹后来的问题完全是倪润峰的战略失误,是管理问题而非企业改革的问题。

  在国企改革上,我们必须回答的问题是:解决国企问题,在保持国有产权的前提下能否做到,还是只能产权改革后才能实现。

  强人们治理下的企业,出现的是公司治理结构和治理机制问题,是决策程序问题。我的质疑是:解决这些问题一定要通过产权改革来完成吗?设想,如果赵新先、倪润峰主导下完成了三九、长虹的MBO,最后赵新先依然可以胡来,而长虹的战略依然不会改变。因为,强人们一定占的是大股。王炜:都是大股东侵占中小股东利益,在香港黄宏生被指盗窃被香港廉署“请去喝咖啡”,而大股东代表赵新先只是被中国证监会谴责了一下。如果两人都获罪,原因却可能天差地别。这反映两地在市场监管和公司治理方面的巨大差别。张少杰:三九药业曾经是中国管理教科书中的重要案例,赵新先为了“做大做强”,结果“做大做烂”,实在让人扼腕。应该“做稳做长,剩者为王”。


                                                               来源:工人日报

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